人类生命作为个体，大熊丁从唯物主义的角度看，其周期是不能循环往复的。

如供给拉动经济增长的模式也不是一直能持续下去，猫丁随着供给过剩，企业的库存增加、地方政府的杠杆率上升等都会导致投资增速下行。逃不脱的人口老龄化和房地产周期前面谈到人类的韧性，意起人类的预期寿命从过去的历史看，基本上每10年延长3岁，但并不能让生命周期无限延长。

2023年固定资产投资增速只有3%，程赴其中民间投资出现负增长，PPI连续多年为负，经济收缩迹象较为明显。若按2021年我国人均预期寿命78岁、俄罗全球73岁计，人的成长阶段大约占生命周期的三分之一，而抗衰老阶段占三分之二。我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，大熊丁以2011年以来经济增速持续下行为标志。

也就是说，猫丁人的韧性有时可以超乎想象，但终究逃不脱遗传基因和周期律的束缚。意起日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

在周期理论中，程赴与此相对应的是康波周期和库茨涅兹周期，但似乎不能完全照搬。

俄罗关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。那么年初M1增速跳升的原因是什么，大熊丁为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，大熊丁同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

摘要：猫丁所以要判断M1上涨的持续性，猫丁要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。不过政策支持力度加大，意起1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，意起5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

目前看最有解释力的是春节因素，程赴去年的春节是1月份，程赴导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。所以要判断M1上涨的持续性，俄罗要把今年1月和2月的数据加起来，俄罗才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。